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好友當旺 做淡要忍手 (00:16)






【on.cc東網專訊】宏滙資產管理董事及投資策略總監林嘉麒:恒指周三(11日)因傳特首將發表講話再挾上,情況有如上星期恒指大升近千點突破兩萬六水平非常相似,似乎港股近期走勢要靠政治事件紓緩才可帶動。相反,外圍受多個短期利好因素較多,而且反應敏感,有好消息就跟得上。事實上,避險情緒一直在降溫,早前因避險流入債市的資金流出明顯,投資者風險胃納上升,令到孳息曲線倒掛問題部分消除,利好整體股市。

比較上,港股投資氣氛有很大的差別,情理上並不見有邏輯。上星期惠譽才將香港評級下調,未見投資者有恐慌情緒,而資金亦沒有因此流走,而恒指周三繼續見突破。當然,內地A股走勢不俗亦是支持港股的原因,加上市場仍對10月初中美貿易談判有憧憬,估計外圍短期氣氛可延續下,港股表現能否繼續向上,則取決於政局穩定的情況。

外圍方面,市場焦點離不開中美貿易談判消息、環球經濟狀況及各國央行救市的可能性。首先,中美貿易談判過了一段長時間,大家對於消息時好時壞的情況大多習以為常。周三有傳中美雙方正計劃以今年4月時擬定的貿易協議藍本作為下月在美國見面磋商的前設。市場一直認為,下月見面只是例行工事,實質能夠達成協議或縮窄雙方距離的機會非常輕微。這個消息令市場想法180度改變,由早前不抱任何期望變成或有機會達成協議。投資者在早前的下注錯了方向,惟有立即平淡倉買貨,這些行亦可解釋推升大市爆升的原因。

確實,今次恒指反彈是市場預期之外,皆因中線而言,港股仍要面對眾多不明朗甚至是負面的因素,而10月份中美貿易談判出現正面結果的機會亦不是太大。不過,投資市場就是在鐘擺着,當負面消息同一時間出現,股市走勢會出現更大的負面價格,則出現更大的折讓。亦正因此,當好消息出現,就算是短期的憧憬,股市會因早前反應過大,而出現合理的價格回升,形成爆升的假象。既然投資者認為未來大市仍存大隱憂,那麼短期升勢只可作是反彈,彈完就散!長線投資者不要盲目高追,反而要靜待下一次機會。

不過,在此奉勸反手部署做淡的朋友要小心,現時並不適合高位做淡。儘管中線看得淡,惟大市波動下,暫佔優勢的是好友,估計資金推動下,恒指有望挑戰更高水平,250天線或以上,即27,300點以上水平。

(作者為註冊持牌人士)

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